永嘉专业刑事律师

一、发行主体范围

　　扩大至所有公司制法人

　　原主体范围：境内证券交易所上市公司、发行境外上市外资股的境内股份有限公司、证券公司。

　　现主体范围：所有公司制法人。但不包括地方政府融资平台公司。

　　二、债券发行方式

　　《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》：对非公开发行以专门章节作出规定，意味着我国将全面建立非公开发行制度。

　　三、债券交易场所

　　(一)原交易场所：

　　公开发行公司债券的交易场所：上海、深圳证券交易所

　　非公开发行公司债券的交易场所：上海、深圳证券交易所

　　(二)现交易场所：

　　公开发行公司债券的交易场所：全国中小企业股份转让系统

　　非公开改造公司债券的交易场所：全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统和证券公司柜台

　　四、发行审核流程

　　《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》：取消公司债券公开发行的保荐制和发审委制度。

五、分类管理

　　《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》建立了投资者适当性制度，高信用等级的公司债券向公众发行，也可自主选择向合格投资者发行;其他债券向合格投资者发行。

　　六、监管债券市场

　　《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》

　　加强信息披露监管、将非公开发行纳入监管、完善承销行为监管、完善募集资金使用的监管、提高评级信息透明度。

　　七、保护持有人权益

　　《公司债券发行与交易管理办法(征求意见稿)》

　　1、明确债券受托管理人职责；

　　2、细化债券持有人会议规则，明确决议的约束力；

　　3、明确发行人可以采取相关内外部增信措施，并规定增信机构可以成为中国证券业协会会员。